淡季特征凸显，供需双弱格局深化

　　12月，钢铁行业PMI为46.3%，环比下降1.7个百分点，陆续在四个月处于50%的荣枯线下方，行业景气度持续下滑，淡季特征愈发明显。需求端持续疲软、生产活动收缩以及成本支撑减弱是造成PMI下滑的主要原因。从分项指数看，新订单指数为45.4%，环比下降3.5个百分点;新出口订单指数下降更为明显，从47.2%下降6.1个百分点至41.1%。湖南钢护筒厂家认为，需求虽有所改善，但整体仍低于50%的收缩区间，显示市场信心不足，需求偏弱。

　　需求端疲软：多重因素叠加压制

　　一、建筑业需求季节性回落

　　12月冬季深入，气温影响进一步加深，户外施工项目大面积停工或放缓，建筑钢材需求明显减弱。特别是房地产投资持续低迷，新开工面积同比下降幅度扩大，直接拖累了螺纹钢、线材等建筑钢材的消费。

　　二、制造业用钢需求增长乏力

　　汽车、家电等主要用钢行业产销量增速放缓，企业采购钢材更为谨慎，多采用按需采购策略，缺乏大规模备货意愿。制造业用钢需求的疲软，进一步加剧了钢铁市场的供需矛盾。

　　三、资金面紧张制约需求释放

　　临近年底，产业链上下游资金链普遍趋紧，部分工程项目进度因资金问题放缓，进一步压制了钢材需求的释放。资金面的紧张，使得钢铁企业面临更大的经营压力。

　　四、出口方面：圣诞假期及国际贸易壁垒影响

　　圣诞假期及国际贸易壁垒上升影响了出口订单，造成出口下滑。出口市场的疲软，使得钢铁企业不得不更加依赖国内市场，加剧了国内市场的竞争压力。

　　生产端收缩：需求疲软与环保限产双重影响

　　生产指数与采购量指数分别为43.7%和44.5%，环比下降2.3%和1.8%，均陆续在两个月出现下滑。钢厂生产活动放缓，在需求疲软、采暖季环保限产以及部分钢厂例行检修的共同作用下，钢厂采取了减产措施。钢厂生产活动收缩直接导致原材料采购需求减弱。

　　库存与成本：主动去库存与成本支撑减弱

　　原料库存与产成品库存指数环比下滑。钢厂主动减产导致原料消耗需求减弱，同时原材料价格持续下跌抑制钢厂主动补库意愿。2026年春节提前至2月中旬，1月下旬起工地陆续停工将进一步压制需求。悲观预期下，钢厂顺利获得主动去原料库存以降低资金占用和跌价损失风险。

　　生产端收缩减少新增供给压力，钢厂为减少成品积压风险，主动消耗现有库存以匹配需求萎缩，更倾向于“低库存”运营模式。成本支撑的减弱，使得钢铁企业的盈利空间进一步压缩。

　　后续展望：供需双弱格局延续，行业压力依然存在

　　后续来看，1月钢铁行业将处于“供需双弱”的局面。由于生产收缩和钢厂主动去库存，行业整体库存压力有望继续缓解，基本面略有好转。然而，受制于季节性因素和终端需求不足，钢铁行业PMI预计将继续位于收缩区间，行业运行压力依然存在。

　　随着2月中旬的农历新年假期及持续的寒冷天气，螺旋焊管需求及生产活动将进一步减弱，钢铁行业将面临更大的挑战。钢铁企业需加强成本控制，优化生产结构，持续应对市场变化，以度过行业寒冬。